這篇證券論文投稿發(fā)表了巨災(zāi)保險證券化對策的研究，巨災(zāi)保險是專門針對自然災(zāi)害這種不可保風(fēng)險的一種保險，這種風(fēng)險可能會給人帶來巨大的人員財產(chǎn)損失，論文對我國巨災(zāi)保險發(fā)展概況進(jìn)行了探討，并分析了巨災(zāi)保險證券化中存在的問題。
摘要：隨著巨災(zāi)保險試點(diǎn)的開展，我國保險業(yè)逐步趕上世界發(fā)達(dá)國家水平，鑒于國土面積廣闊、地質(zhì)環(huán)境復(fù)雜，自然災(zāi)害頻繁等情況，巨災(zāi)的保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移技術(shù)即巨災(zāi)保險證券化技術(shù)有待開發(fā)。其合理建議是：建立完善的巨災(zāi)保險風(fēng)險管理體系;加強(qiáng)巨災(zāi)保險產(chǎn)品證券化的經(jīng)營環(huán)境建設(shè);制定發(fā)展巨災(zāi)保險證券化戰(zhàn)略思想;制定培養(yǎng)巨災(zāi)保險專業(yè)人才的計劃。
關(guān)鍵詞：證券論文投稿,巨災(zāi)保險,證券化,保險風(fēng)險
眾所周知保險成立的一個必備要素就是保險標(biāo)的滿足可保風(fēng)險，而財產(chǎn)保險中如：地震、暴雨、泥石流、洪水、臺風(fēng)、雪災(zāi)等自然災(zāi)害都屬于不可保風(fēng)險，而這些自然災(zāi)害都屬于巨災(zāi)的范疇。那么何謂巨災(zāi)，無疑是能夠造成巨大的財產(chǎn)損失以及嚴(yán)重人員傷害的災(zāi)害，就像2015年的臺風(fēng)“彩虹”，其災(zāi)害波及廣東省二十多個地區(qū)，造成316.7萬人受災(zāi)，經(jīng)濟(jì)損失多達(dá)125.3億元。目前各國都有對巨災(zāi)進(jìn)行定義，較具權(quán)威的便是由美國保險服務(wù)局給出的定義，將造成財產(chǎn)損失達(dá)到2500萬美元以上的事件認(rèn)定為巨災(zāi)，而巨災(zāi)保險則是對此類事件中涉及到的保險人和被保險人進(jìn)行的保險。巨災(zāi)保險所具有的保險風(fēng)險也是很大的，一旦災(zāi)害發(fā)生，保險公司將會賠付巨額保費(fèi)，為了降低這種保險風(fēng)險，保險公司經(jīng)常會采用巨災(zāi)保險證券化的方式來進(jìn)行規(guī)避保險風(fēng)險，通過證券化手段讓其轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蛟谫Y本市場上交易證券，從而實(shí)現(xiàn)保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移，還能為保險公司融得資金，通過資金運(yùn)用獲取穩(wěn)定收益。
一、我國巨災(zāi)保險發(fā)展概況
我國國土面積居于世界第三位，地域遼闊，山川、湖泊、丘陵等自然環(huán)境復(fù)雜且氣候多變，各類自然災(zāi)害頻繁發(fā)生，受災(zāi)地區(qū)廣泛，給廣大人民群眾帶來巨大的財產(chǎn)損失，這為巨災(zāi)保險的開展提供的必要條件就是存在大量同質(zhì)風(fēng)險的個體，也就具備可保風(fēng)險的條件，但是我國保險業(yè)發(fā)展正處于起步階段，尤其是巨災(zāi)保險的保費(fèi)厘定等問題，相較歐美等保險業(yè)發(fā)達(dá)國家還尚不成熟，目前還處于實(shí)驗(yàn)階段。在我國最主要的兩大災(zāi)害就是地震災(zāi)害與水災(zāi)災(zāi)害(如1998年全國共有29個省遭受了洪水災(zāi)害，2008年四川省汶川8級地震災(zāi)害，2010年青海省玉樹7.1級地震)，而當(dāng)災(zāi)害發(fā)生時，只有投保了車險、農(nóng)業(yè)保險、人身意外傷害險等獲得了保險公司的賠償，但這些賠償對受災(zāi)地區(qū)的災(zāi)害損失而言賠付額僅能達(dá)到損失總量的1%~4%，這正說明我國巨災(zāi)保險的缺失，才會使得如此重大的損失幾乎得不到補(bǔ)償。鑒于此，發(fā)展我國的巨災(zāi)保險業(yè)務(wù)是十分必要的。2014年，《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》正式發(fā)布，對我國保險業(yè)在經(jīng)濟(jì)生活中的地位加以確認(rèn)，并給予政策扶持，加速我國保險業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，這對構(gòu)建我國的巨災(zāi)保險體系起到了指引作用。我國的第一家巨災(zāi)保險試點(diǎn)于2014年7月9日在深圳正式啟動，同年8月20日繼深圳之后，云南楚雄州成為我國的第二家巨災(zāi)保險試點(diǎn)，而第三家試點(diǎn)則同年11月在寧波啟動，這意味著我國第一批巨災(zāi)保險試點(diǎn)已全面落地。巨災(zāi)保險在云南楚雄州的實(shí)施效果良好，保險標(biāo)的主要是地震多發(fā)地區(qū)的農(nóng)房，每份100元保費(fèi)，保額為20000元，保險公司在楚雄州一年的保費(fèi)收入就超過了5千萬。另外兩個巨災(zāi)保險試點(diǎn)也是運(yùn)行良好，這對我國巨災(zāi)保險體系的完善具有重大意義。截止到2015年底，我國保險公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到123597.76億元，資金運(yùn)用余額111795.49億元，原保險保費(fèi)收入24282.52億元，賠款和給付支出8674.14億元，由此可見保險公司每年都有著大量的保費(fèi)剩余，保險公司有實(shí)力創(chuàng)新保險業(yè)務(wù)，提高我國保險服務(wù)業(yè)的整體水平。面對巨災(zāi)保險上千億賠償?shù)谋ｋU風(fēng)險，任何保險公司都難以獨(dú)自應(yīng)對，依照傳統(tǒng)方法就是將保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移，保險公司通過購買再保險以及運(yùn)用保險資金的方式來運(yùn)用保費(fèi)，但是再保險人所能承擔(dān)的風(fēng)險依舊有限，同時再保險人還存在違約的風(fēng)險;而運(yùn)用保險資金首先要保證資金安全，還要兼顧資金的流動性，所以投資品種的收益率必然不會太高，高收益的投資品種往往風(fēng)險較高。所以這兩種方式都不足以彌補(bǔ)保險風(fēng)險的損失，那么保險公司為了轉(zhuǎn)移保險風(fēng)險只能尋求資本市場。我國資本市場經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)膶?shí)力，市場體系比較健全，千億的保險風(fēng)險也能夠迅速被資本市場化解掉，這是因?yàn)橘Y本市場面對的是世界范圍的投資者，避免了國內(nèi)投資者資金實(shí)力不強(qiáng)，投資需求不足的問題。我國資本市場有著豐富的資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)，如2000年深圳中集集團(tuán)的成功案例，而且保險業(yè)在保險精算方面也發(fā)展迅速，有著大量的精算人才，保險精算技術(shù)和理論水平都步入世界一流，這為未來開展巨災(zāi)保險證券化提供了技術(shù)保障。目前國際上巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品主要包括巨災(zāi)債券、巨災(zāi)互換、巨災(zāi)期貨等，金融與保險126國內(nèi)還沒有開展巨災(zāi)保險證券化業(yè)務(wù)，還只是處于理論階段，需要借助國外先進(jìn)風(fēng)險管理技術(shù)和國內(nèi)實(shí)際情況對我國實(shí)施巨災(zāi)保險證券化具有深遠(yuǎn)意義。
二、我國巨災(zāi)保險證券化存在的問題
(一)風(fēng)險控制的問題
金融產(chǎn)品能夠在資本市場進(jìn)行交易前提是該交易是否具有價格變動。但由于我國資本市場不夠規(guī)范和發(fā)達(dá)，通過資本市場化解保險風(fēng)險的成本很高，使得巨災(zāi)保險證券化的價格優(yōu)勢在現(xiàn)階段很難體現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)巨災(zāi)保險證券化的又一重要因素就是要保證它的流動性。投資這類金融衍生品能夠獲得較高的收益作為風(fēng)險補(bǔ)償，但前提就是必須依靠金融產(chǎn)品的較強(qiáng)流動性作為保障，如果金融產(chǎn)品無法在二級市場順利的交易，也就是說該產(chǎn)品缺乏流動性，那么投資者不愿投資于期限較長又風(fēng)險較高的巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品，使得巨災(zāi)保險證券化的規(guī)模很難推廣。我國證券化市場不成熟，大量使用證券化工具的后果也許不是風(fēng)險的降低，反而可能提高公司的經(jīng)營風(fēng)險。
(二)監(jiān)管中的問題
1999年美國頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，取消《格拉斯-斯蒂格爾法案》中對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)的分業(yè)監(jiān)管規(guī)定，為證券市場與保險市場的融合提供了條件，也為巨災(zāi)保險證券化創(chuàng)造了條件。而我國采用一行三會的嚴(yán)格分業(yè)監(jiān)管模式，開展巨災(zāi)保險證券化這一新興業(yè)務(wù)將涉及新的法律問題，倘若沒有相應(yīng)的法律保證，將無法有效約束巨災(zāi)保險證券化中的各個相關(guān)主體。
(三)開發(fā)滯后的問題
金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新不但需要國家政策給予支持，還需要金融企業(yè)的配合。依據(jù)《保險法》第七十三條規(guī)定：“設(shè)立保險公司，其注冊資本的最低限額為人民幣二億元。保險公司注冊資本最低必須為實(shí)繳貨幣資本。”高準(zhǔn)入門檻會限制保險產(chǎn)品的創(chuàng)新。開展巨災(zāi)保險證券化所涉及的金融企業(yè)除了保險公司外，還要信用評級機(jī)構(gòu)、特殊目的公司、證券承銷商等共同參與產(chǎn)品開發(fā)。巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品的發(fā)行還需要在資本市場運(yùn)作，資本市場發(fā)展程度將會影響其產(chǎn)品的風(fēng)險分散功能。
(四)專業(yè)人才不足的問題
我國資本市場發(fā)展較晚于世界發(fā)達(dá)國家，開展巨災(zāi)保險的人員大多來自國內(nèi)各保險公司，在經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)上落后于國際先進(jìn)水平。巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品是技術(shù)性極強(qiáng)的金融產(chǎn)品，尤其是保險風(fēng)險證券化技術(shù)，需要復(fù)雜的金融工具加以組合創(chuàng)造，產(chǎn)品所涉及的風(fēng)險分散技術(shù)即使是發(fā)達(dá)國家也十分稀缺，這對缺少相關(guān)人才儲備的我國保險業(yè)無疑是重大的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新能力尤其不足，足見人才匱乏將導(dǎo)致巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品的發(fā)展受到嚴(yán)重制約。
三、完善我國巨災(zāi)保險證券化的對策
(一)建立完善的巨災(zāi)保險風(fēng)險管理體系
巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品需要有嚴(yán)格的監(jiān)管作為保障，通過有效的風(fēng)險管理來降低產(chǎn)品風(fēng)險。由于巨災(zāi)保險證券化過程中需要證券、保險等金融機(jī)構(gòu)的介入，在監(jiān)管中統(tǒng)一監(jiān)管，加強(qiáng)證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)部門的配合，使資本市場與保險市場相融合。中國保險業(yè)監(jiān)管能力的短期突破，需要建立在以政府監(jiān)管為主，市場監(jiān)督為輔的多層次保險監(jiān)管體系，提高保險監(jiān)管能力。而市場監(jiān)督具有及時、有效的動態(tài)監(jiān)管的特殊意義。
(二)加強(qiáng)巨災(zāi)保險經(jīng)營環(huán)境建設(shè)
我國資本市場不完善是制約巨災(zāi)保險證券化的核心問題。加快資本市場發(fā)展需要培育包括保險公司在內(nèi)的各類投資者，建立信息披露制度，健全市場自律體系，加強(qiáng)配套法規(guī)的制定，設(shè)立資信評級機(jī)構(gòu)，建立國內(nèi)科學(xué)的信用評級體系，減少巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品運(yùn)行中的道德風(fēng)險。引入國際知名保險公司與國內(nèi)保險公司進(jìn)行合作，借助國際上巨災(zāi)保險證券化的成功經(jīng)驗(yàn)，開發(fā)與設(shè)計出符合我國實(shí)際情況的巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品。
(三)制定巨災(zāi)保險證券化戰(zhàn)略
國際上發(fā)行巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品的中介機(jī)構(gòu)稱為特殊目的公司，獨(dú)立于保險公司進(jìn)行巨災(zāi)保險產(chǎn)品的證券化并在資本市場上發(fā)行和流通。由于國內(nèi)的保險公司規(guī)模限制，不足以建立特殊目的公司，所以一方面要加快保險公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，另一方面是要深化我國保險業(yè)的國際化程度。可以先開發(fā)巨災(zāi)債券，其設(shè)計難度相對其他巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品要容易，以此再發(fā)展巨災(zāi)保險互換業(yè)務(wù)，逐步實(shí)現(xiàn)多樣化巨災(zāi)保險證券化產(chǎn)品的目標(biāo)。
(四)制定培養(yǎng)巨災(zāi)保險專業(yè)人才的計劃
培養(yǎng)具備巨災(zāi)保險和風(fēng)險管理方面理論基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)技能的人才，不僅要保險公司等金融機(jī)構(gòu)間相互合作，還需要教育部門為國家保險業(yè)定向培養(yǎng)一批富有創(chuàng)新精神和扎實(shí)的實(shí)踐能力專業(yè)人才，還要大力引進(jìn)具有從事過巨災(zāi)保險證券化業(yè)務(wù)的高端人才，只有這樣才能充分讓我國保險業(yè)人才得到充實(shí)，加快我國巨災(zāi)保險證券化進(jìn)程。
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作者：陳京京 李成才 單位：黑龍江職業(yè)學(xué)院
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